про твої фінанси

Индексные фонды уже в Украине! Частным инвесторам на заметку.

На фондовый рынок выходят индексные фонды, которые будут работать с частными инвесторами. Они предлагают инвесторам зарабатывать на росте фондовых индексов, а точнее - на акциях, которые входят в корзину того или иного фондового индекса.

Краткое содержание и ссылки по теме

  1. Что представляют собой индексные инвестиционные фонды?
  2. Индекснуться можно
  3. Вкладываемся?
  4. Чем интересны инвесторам биржевые индексные фонды? 




Loading...

Что представляют собой индексные инвестиционные фонды?

Классический индексный фонд – это фонд, активы которого на 100% состоят из акций, входящих в индекс. При этом акции в портфеле фонда должны находиться в той же пропорции, что и в индексе.

Если в Украине открытый или интервальный фонд называется «индексным» - это не классический индексный фонд, поскольку по украинскому законодательству открытые и интервальные фонды могут инвестировать в акции только 40% своих активов. Соответственно, в Украине только закрытые фонды могут быль классическими индексными фондами.

Индексные фонды напрямую привязаны к индексу ПФТС. Портфель индексного фонда должен состоять из всех 18 акций, которые входят в структуру индекса ПФТС, и в той же пропорции, в которой они находятся в индексе.

В мировой практике доходность индексных фондов отстает от показателей индексов всего на несколько процентов. В Украине, из-за низкой ликвидности рынка, индексные фонды показывают доходность гораздо ниже индекса ПФТС. Соответственно, когда индекс ПФТС падает, доходность индексных фондов тоже понижается.

Индексные фонды -- новый для украинского инвестора инструмент. Вот в России они уже несколько лет пользуются заслуженным успехом у частных инвесторов. Только за прошлый год на росте индексов ММВБ и РТС (ведущие фондовые индексы) российские ИФ заработали по 47,4--66,8% годовых. Некоторые из них обгоняли даже темпы роста индексов как таковых -- за счет грамотной тактики управляющих компаний. Опережают "индексников" только фонды акций, которые считаются одними из самых доходных финансовых инструментов и одновременно -- самыми рискованными.

А что же в Украине? У нас все только начинается. Первый индексный фонд, который будет работать с физлицами, начал размещение акций в конце прошлого года ("Амадеус -- Индекс ПФТС"). Структура его активов будет соответствовать структуре индексной корзины ПФТС, которая включает акции 14 наиболее ликвидных украинских компаний. В этом году ожидается открытие еще как минимум четырех индексных фондов. "Деньгам" удалось узнать название только одного из них -- "Премьер Фонд Возможностей" компании Foyil Asset Management Ukraine, который будет основывать инвестиционную политику на индексе Foyil Ukraine--40 (самых ликвидных акций, по мнению компании).

Если основываться на прошлогодней динамике фондового рынка, то перспективы у индексных фондов самые радужные. Некоторые акции, входящие в индексную корзину ПФТС, за прошлый год выросли в цене на 100--123% ("Центрэнерго", "Західенерго", "Днепрэнерго"). Были и падения (например, акции концерна "Стирол" упали на 50%), но в целом индекс ПФТС вырос за год на 41,33%. В этом году рост индекса ожидается не менее чем на 20--30%. "Фондовый рынок в текущем году будет расти, поскольку объем торгов постоянно увеличивается. Думаю, это продолжительная тенденция", -- уверен директор КУА "АРТ-Капитал Менеджмент" Вячеслав Масленников.

Индекснуться можно

Во всем мире индексные фонды считаются одним из самых выгодных инструментов для частного инвестора. Почему? -- Да потому что в них легче всего контролировать инвестиционный процесс. Заходишь на сайт фондовой биржи и смотришь динамику изменения индекса -- доходность фонда, как правило, ему соответствует. К примеру, доходность украинского ИФ "Вальс -- Индекс ПФТС" (работал только с юридическими лицами) в прошлом году составила 43,75%, а рост индекса ПФТС за год, как было сказано, -- 41,33%.

Достаточно прозрачна и инвестиционная стратегия таких фондов -- инвестор знает, что львиную долю активов фонд вкладывает в акции из конкретной индексной корзины, а не в невесть какие ценные бумаги по неизвестному принципу. К тому же ценные бумаги индексных фондов считаются ликвидными и чуть ли не лучшими, так как это в основном "голубые фишки".

И что самое важное -- индексный фонд не так легко "слить", как это можно сделать с любым фондом акций. Любые "странные" операции, приводящие к обесцениванию портфеля фонда, в случае с "индексником" выглядят настолько странно и явно, что ни одна уважающая себя компания по управлению активами не рискнет "слить" фонд -- это же смерть ее репутации!

Правда, тесная зависимость доходности фонда от показателя фондового индекса может сослужить и плохую службу. В случае глобального обвала рынка акционеры фонда рискуют потерять все свои деньги. А такое весьма возможно, к примеру, с 2001 года по 2004 год объем торгов на фондовом рынке Украины был ниже, чем аналогичный показатель в 2000 году (см. таблицу). "Индексникам" также сложно "перебросить" деньги в другие акции, не входящие в индексную корзину, в случае, например, если курс "индексных" ценных бумаг стал резко падать. Инвестиционный портфель индексных фондов состоит только из акций, входящих в определенную индексную корзину, и денежных средств на счетах банков. По сути, индексный фонд "привязан" к четко определенным акциям и не вправе выходить из них надолго -- разве только, чтобы вывести свои средства на банковский счет. Но банки по счетам до востребования дают нищенские проценты.

Возможны разочарования и в случае, если придется срочно "вынуть" деньги из фонда. Если попасть в период коррекции рынка (временного снижения рынка), то можно "уйти в убытки", а не заработать прибыль. "Когда идет падение индекса ПФТС, то идет и падение цены сертификатов или акций фонда. И она может упасть ниже цены, по которой они покупались", -- заявляет президент Национальной ассоциации кредитных союзов Петр Козинец.

Практика работы российских фондов показывает также, что инвестиционная стратегия "индексников" может существенно варьироваться. В рамках одной индексной корзины кто-то покупает больше акций одного эмитента, а кто-то -- совершенно другого. В итоге ошибка и снижение доходности более чем вероятны, даже несмотря на общий рост фондового индекса. Впрочем, опережение индекса на 10--30% также возможно, что уже продемонстрировали некоторые фонды в России.

На повышенные риски инвестиций намекают и банкиры. "В отличие от банков, компания по управлению активами не имеет права гарантировать доходность вложений в инвестиционные фонды (согласно Закону "Об институтах совместного инвестирования". -- Авт.)", -- говорит Сергей Ровняго, председатель совета директоров банка "Ренессанс Капитал". А, значит, четкого ответа на то, сколько можно будет заработать, получить не удастся.

Вкладываемся?

Если все-таки ожидания будущей доходности превысили страхи от возможной потери инвестиций, можно отправляться за ценными бумагами индексного фонда. Ожидается, что таковыми в Украине будут в основном закрытые недиверсифицированные корпоративные фонды. Именно им разрешено вкладывать большую часть средств в акции (не менее 70%) и при этом работать с физлицами.

Для того чтобы купить ценные бумаги инвестиционного фонда выбранной КУА, нужно позвонить в ее офис и узнать, что для этого нужно предъявить. Стандартный набор -- сам инвестор, его паспорт, справка о присвоении идентификационного номера и заполненная анкета-заявка на приобретение акций. Следует отметить, что минимальный порог для вхождения в фонд -- от 5000 грн. (все инвестфонды в Украине работают только с национальной валютой). Нужно будет также потратиться на открытие счета в банке. "Это не обязательно делать в том же банке, где размещены средства фонда, но так будет гораздо удобнее", -- советует директор КУА "АРТ-Капитал Менеджмент" Вячеслав Масленников. Именно на этот счет будут перечисляться деньги от продажи акций фонда.

Кроме того, нужно будет заплатить КУА не менее 2,5% среднегодовой стоимости чистых активов, премию за успешное инвестирование (примерно 7% превышения эталона доходности), и, конечно же, налог государству в размере 15% прибыли, полученной при продаже акций.

Уже на следующий день после внесения средств на счет фонда можно будет полностью распоряжаться своими ценными бумагами. Подтверждением того, что клиент стал инвестором фонда, служит выписка из реестра и свидетельство (при документарной форме выпуска ценных бумаг) или выписка со счета в ценных бумагах (при бездокументарной форме), где указывается количество приобретенных бумаг.

Дальше остается только ждать роста рынка. Фондовики советуют не вкладываться в такие фонды менее чем на полгода, год. Продать свои акции можно на вторичном рынке, а можно дождаться срока выкупа их самой КУА. Кстати, у первого индексного фонда сроки работы вполне лояльные -- всего два года после размещения акций.

Чем лучше депозита?

- Ценные бумаги индексных фондов потенциально могут принести намного большую доходность, чем депозит.

Чем хуже депозита?

- Есть риск потери части инвестиции.

- Доход облагается налогом.

- Сложнее "выйти" из инвестиции

Рост индекса ПФТС

2005 г. -- 35,7%

2006 г. -- 41,33%

Сколько у меня?

Как считать стоимость акций

Расчетная стоимость одной акции

= Общая стоимость чистых активов Фонда

Количество акций, которые находятся в обращении на дату проведения расчета

Общая стоимость чистых активов = активы Фонда -- обязательства Фонда

Чем интересны инвесторам биржевые индексные фонды? 

Есть ли будущее у биржевых индексных фондов, первый из которых планируют запустить на украинском фондовом рынке в марте-2011? Чем такие фонды могут быть интересны инвесторам? 

Олег Вдович, инвестиционный консультант Astrum Investment Management

У биржевых индексных фондов однозначно есть будущее. В России и в других странах они являются очень популярным инструментом. Даже с целью минимизации рисков, если инвестор не совсем доверяет управляющему и хочет точно понимать, что его активы будут идти вровень с индексом, то индексный фонд – подходящее решение. В таком случае инвестору нет необходимости вникать в тонкости каждого предприятия, а стоит для себя определить, будет фондовый рынок расти или нет, приняв соответствующее решение.

Тарас Козак, президент ИГ "УНИВЕР"

Биржевые фонды пользуются большой популярностью в мире, там они называются ETF (exchange traded funds). Наше законодательство не выделяет такие фонды в отдельную группу, у нас могут торговаться на бирже все закрытые, а также интервальные фонды в периоды, когда КУА не производит погашение сертификатов. Я считаю, что нужно разрешить торговаться на бирже всем фондам, в том числе и открытым. Современное развитие технологий биржевой торговли и посттрейдинговой инфраструктуры позволяет решать такие задачи. Дело только за законодателем и регулятором.

 

Горячие предложения

UniGroup

Кредит под 1,5% в месяц. Под авто, квартиру, дом, нежилое помещение

Сумма: от 30 000 до 15 000 000 грн.

Срок: от 1 месяца до 10 лет

Без выписки и перерегистрации

Киев, Киевская обл. до 60 км

Банк АЛЬЯНС

Дохід до 60% річних самостійно торгуючи валютою на FOREX





Полезные статьи по данной тематике