про твої фінанси

Хедж-фонды: доходные и рискованные

Хедж-фонды, представляющие особый интерес для юридических лиц ввиду своей высокой доходности (до 185%), до сих пор не появились в нашей стране. Причин этому несколько: отсутствие необходимых законов, которые бы регулировали рынок деривативов; недостаточно активный фондовый рынок; психологическая неготовность наших инвесторов к возможным высоким рискам; отсутствие квалифицированных специалистов.


Краткое содержание и ссылки по теме

  1. Что такое хедж фонды?
  2. Хедж-фонд: структура и условия участия
  3. Как и сколько зарабатывают хедж-фонды

Что такое хедж фонды?

Хедж-фонд – это инвестиционный фонд, который вправе вкладывать деньги участников в любые виды активов и не должен при этом следовать требованиям определенной пропорции диверсификации средств. Несмотря на то, что название фонда происходит от слова to hedge – «хеджировать», страхование рисков не является основным видом деятельности фонда. Наоборот, его инвестиции могут оказаться рискованнее, чем любые другие. А все действия на рынке, которые можно назвать хеджированием – это лишь дополнительный элемент менеджмента активов, находящихся под управлением фонда, что в современных условиях рынка является обязательным для всех финансовых институтов развитых стран.

Высокие заработки, которых могут достичь участники хедж-фонда, объясняются его возможностями получать дивиденды даже при падении фондового рынка. Ведь обычно хедж-фонд – это частное инвестиционное партнерство, которое вкладывает средства не только в публично торгуемые бумаги, но и в производные финансовые инструменты. А некоторые фонды работают и на других рынках, в частности, товарных.

То, что хедж-фонды вкладывают свои активы не только в акции и облигации, но и в деривативы (форварды, фьючерсы, опционы), объясняет их отсутствие в Украине. Ведь наш рынок производных ценных бумаг находится лишь в начальной стадии развития, ожидая принятия необходимых законов. Сегодня рынок деривативов регулируют около 10 нормативных документов. Однако специалисты рынка считают их несогласованными, содержащими ошибки в определении деривативов и границ их регулирования. Также существует масса проблем в учете и налогообложении производных.

На сегодняшний день на украинском фондовом рынке сделки с ценными бумагами, как правило, проводятся за пределами бирж, что лишний раз подчеркивает его "серость" и непрозрачность. В частности, 89% сделок с ценными бумагами проводится на внебиржевом рынке, и только 11% — на фондовой бирже (по информации НКЦБФР). При этом стратегии тех иностранных хедж – фондов, которые покупают ЦБ на нашем рынке, достаточно просты. Управляющие фондами покупают недооцененные ЦБ, которые продают, когда они дорожают. То есть, работают хедж-фонды в Украине так же, как и наши обычные недиверсифицированные фонды. Однако иностранные хедж-фонды имеют возможность еще и покупать акции наших эмитентов в виде депозитарных расписок. В то же время на развитых рынках хедж-фонды используют достаточно сложные стратегии и инструменты. Например, они часто продают «в короткую», активно торгуют деривативами. Это им позволяет страховать свои риски. В Украине пока таких инструментов нет. Естественно, когда эти финансовые инструменты станут доступны на нашем рынке, хедж-фонды начнут их активно использовать.

«Условия для создания хедж-фондов в Украине появятся тогда, когда появится развитой рынок деривативов, - рассказал «Простобанк Консалтинг» Дмитрий Исупов, управляющий директор «Драгон Эсет Менеджмент». - Хедж-фонды на мировых рынках используют инструменты, которые сегодня по многим причинам отсутствуют у нас. Для их развития необходимы улучшение ликвидности и изменение законодательства, а также нормативных документов».

Хедж-фонд: структура и условия участия

Структура хедж-фонда проста: он состоит из общего партнера и ограниченных партнеров. Общий партнер организует деятельность фонда и ежедневно занимается ею. Ограниченные – вкладывают свои средства в фонд, но не принимают участия в управлении ими, а лишь наблюдают со стороны, как управляющий приобретает и реализует активы. Обычно такой «общий партнер» создается в форме общества с ограниченной ответственностью. Его плата за управление активами составляет 20% от чистой прибыли фонда. Административная зарплата – около 2-3% от размера чистых активов. Оставшаяся часть результата деятельности распределяется между всеми участниками фонда пропорционально их долям. Они обычно немалы – минимальная сумма входа в хедж-фонд в Соединенных Штатах составляет 1 млн. долларов США, в России – 250 тыс. долларов США. Возможно, именно поэтому эксперты во всем мире считают, что выгоднее всего создавать такие фонды коммерческим банкам. К слову, российские хедж-фонды, как правило, зарабатывают на разнице между ценами на акции и ADR. А в Европе распространены хедж-фонды, специализирующиеся на бумагах развивающихся рынков.

Став участником хедж-фонда, выйти из него уже не так просто. Обычно о своем выходе надо предупреждать управляющего за 15-60 дней до даты передачи пая. После этого может понадобиться до 30 дней для получения причитающейся доли в фонде. Когда кто-либо из инвесторов покидает фонд (вступает в него, забирает часть вклада), то части каждого партнера пересматриваются. Причем не всегда очевидно, что, выходя из фонда, можно получить хорошие барыши – зачастую управляющий выплачивает невысокую прибыль в момент выхода одного из участников, придерживая высокодоходные бумаги на будущее. Ими уже воспользуются оставшиеся партнеры.

Как и сколько зарабатывают хедж-фонды

Впрочем, премии и без того могут быть высокими. Зарубежные данные показывают, что при грамотном управлении 10 млн. долларов США в хедж-фонде могут принести от 110% до 185% прибыли. Также при выходе из хедж-фонда следует помнить, что доля в хедж-фонде не является ценной бумагой, которая может свободно обращаться на рынке. Приобрести и продать ее можно только в фонде.

Одной из особенностей хедж-фондов является то, что их не могут контролировать государственные органы. Причем большинство из них зарегистрировано в оффшорах (Каймановые острова, Бермуды, Багамы, Ирландия или Люксембург). Из-за отсутствия государственного контроля снижается прозрачность инвестиций, соответственно, защищенность инвестора. С другой стороны, снижаются затраты на ведение отчетности и расширяется свобода действий управляющего фондом. Например, хедж-фонды обычно не оглашают свои позиции и ежедневно не сообщают своим инвесторам о заключенных сделках. Благодаря этому снижается административная нагрузка, однако инвестор зачастую сам не знает, чем он владеет. Впрочем, волноваться в данном случае вряд ли стоит – хедж-фонды, как правило, уверенно держат свои позиции на рынке. Хотя, бывают и исключения (вследствие форс-мажоров) – например, многие из них обанкротились во время кризиса 1998-го года в России и катастрофы 11 сентября 2001 года в Штатах.

Если вы решитесь инвестировать свои средства в хедж-фонд, следует обратить внимание на такие моменты:

  • стратегия фонда: когда и почему она приносит прибыль, а когда – убыток
  • как поставлены процедуры контроля рисков
  • возможно ли отклонение от стиля управления
  • кто конкретно управляет инвестициями фонда, и какие у него уже есть достижения
  • не слишком ли велики активы фонда по сравнению с рынками, на которых он оперирует
  • какова ликвидность вложений фонда




Хотите получать уведомление на ваш email, когда мы опубликуем новые статьи?

также следить за обновлениями сайта можно в Facebook Instagram Twitter Viber Telegram

Горячие предложения

UniGroup

Кредит под залог недвижимости. Срочный выкуп недвижимости

Сумма от 30 000 до 50 000 000 грн. (в любой валюте).

Срок от 1 месяца до 10 лет.

100 л. топлива в подарок каждому клиенту.

Территория Киев, Киевская область до 35 км, Одесса, Харьков, Днепр, Львов, Полтава, Житомир, Ивано–Франковск, Черкассы, Черновцы, Чернигов, Сумы.

Агропросперіс Банк

Ощадна картка від Агропросперіс Банку

Ощадна картка зручніше вкладу!

Від 5% до 7% на щоденні залишки за рахунком

Оплати в один дотик з технологією payWave

Знімайте та поповнюйте на будь-які суми

Безкоштовне поповнення та будь-які безготівкові розрахунки

Без плати за обслуговування

Ліцензія НБУ №241 від 16.02.2016

Агропросперіс Банк

Депозит Онлайн

11% річних у гривні або 2,25% у доларах на 24 місяці

Строк від 1 до 24 місяців

Вклади від 1000 грн або 100 дол.

Оформлення в онлайн-банкінгу AP Bank

м. Київ, Вінниця

Ліцензія НБУ №241 від 16.02.2016

Полезные статьи по данной тематике