Иллюстрация http://www.sxc.hu/
Какие инвестиционные фонды существуют в Украине? Какой инвестиционный фонд выбрать инвестору? Выяснял «Простобанк Консалтинг».
Инвестиционные фонды Украины или институты совместного инвестирования в Украине по своей организационно-правовой форме делятся на:
- корпоративные инвестиционные фонды;
- паевые инвестиционные фонды.
Корпоративные и паевые инвестиционные фонды, в свою очередь, в зависимости от порядка осуществления деятельности делятся на:
- открытые инвестиционные фонды;
- закрытые инвестиционные фонды;
- интервальные инвестиционные фонды.
Открытые и интервальные инвестиционные фонды в зависимости от срока, на который они создаются, делятся на:
- срочные открытые / интервальные инвестиционные фонды;
- бессрочные открытые / интервальные инвестиционные фонды.
Закрытые инвестиционные фонды подразделяются на:
диверсифицированные закрытые инвестиционные фонды
недиверсифицированные закрытые инвестиционные фонды
Недиверсифицированные инвестиционные фонды, в свою очередь, могут быть венчурными и невенчурными.
Как разобраться в таком разнообразии инвестору и, главное, какой инвестицинный фонд предпочесть? Попытаемся ответить на эти вопросы.
Для начала сравним корпоративные и паевые инвестиционные фонды
| Характеристика | Корпоративный инвестиционный фонд | Паевой инвестиционный фонд |
| Организационно-правовая форма | Является юридическим лицом, создается в форме открытого акционерного общества, более 70% среднегодовой стоимости активов – ценные бумаги | Не является юридическим лицом, активы принадлежат инвесторам на праве общей частичной собственности |
| Возможность участия вкладчиков в управлении фондом | Есть, органами управления являются: общее собрание акционеров и наблюдательный совет | Нет, но если средства привлекаются путем размещения частного предложения, вкладчики могут создавать наблюдательный совет |
| Кто может быть участником инвестиционного фонда? | Физические и юридические лица, в венчурных фондах – только юридические лица | Физические и юридические лица, в недиверсифицированных – только юридические лица |
| Взаимоотношения с компанией по управлению активами | Договорные (договор об управлении активами) | Создаются компанией по управлению активами |
| Какие ценные бумаги эмитирует | Простые именные акции (эмитент – КИФ) | Инвестиционные сертификаты (эмитент – КУА) |
| Возможность получения дивидендов | Есть | Есть только в закрытых ПИФах |
| Замена КУА и ликвидация | Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку может в судебном порядке инициировать процедуру ликвидации. Решение о замене КУА принимается общим собранием акционеров. | Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку может принять решение о замене КУА или ликвидации фонда. С момента принятия решения о ликвидации прекращается размещение и выпуск инвестсертификатов |
| Очередность удовлетворения требований вкладчиков при ликвидации | Первая очередь – акционеры, которые не являются учредителями | Первая очередь – вкладчики, подавшие заявления о выкупе инвестсертификатов до момента принятия решения о ликвидации; остальные вкладчики – только четвертая очередь |
Следует учитывать, что корпоративные инвестиционный фонды в Украине чаще всего являются закрытыми недиверсифицированными.
Сравнительная характеристика открытых, интервальных и закрытых инвестиционных фондов приведена в таблице:
| Характеристика | Открытый инвестиционный фонд | Интервальный инвестиционный фонд | Закрытый инвестиционный фонд |
| Выкуп ценных бумаг | В любой рабочий день; может быть установлено минимальное количество ценных бумаг, которые приобретаются инвестором | В определенные проспектом эмиссии дни, но не реже, чем раз в год | По окончании срока, на который был создан инвестиционный фонд |
| Срок существования | Могут быть срочными и бессрочными | Могут быть только срочными |
|
| Диверсификация | Могут быть только диверсифицированными | Могут быть диверсифицированными и недиверсифицированными (венчурными и невенчурными) |
|
| Структура активов | Не менее 10% - денежные средства, для диверсифицированных – только ценные бумаги и денежные средства, из них не более 20% ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе | Те же требования для диверсифицированых, для недиверсифицированных – не более 50% ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе + недвижимость; для венчурных – 100% ценных бумаг могут быть не допущены к торгам, в структуру активов могут включаться долговые обязательства |
|
| Определение стоимости чистых активов | Каждый рабочий день | На конец рабочего дня перед выкупом, но не реже, чем раз в квартал |
|
| Обращение ценных бумаг | Ограничено: отчуждение осуществляется только путем выкупа КУА, отчуждение третьим лицам разрешается только в случае правопреемства, наследования и дарения | Не ограничивается |
|
Преимущества вложений в открытый паевой инвестиционный фонд в Украине:
- невысокий риск (законодательством установлены жесткие требования к структуре активов и ограничения по объектам инвестирования);
- возможность выкупа ценных бумаг в любой момент;
- как правило, невысокий размер вознаграждения КУА;
- невысокая номинальная стоимость инвестсертификатов (хотя иногда устанавливается минимальное количество сертификатов для инвестирования.
Недостатки вложений в открытые паевые инвестиционные фонды:
- невысокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
- ограниченное обращение ценных бумаг открытых инвестфондов.
Преимущества вложений в интервальный паевой инвестиционный фонд в Украине:
- невысокий риск (согласно законодательству, могут быть только диверсифицированными);
- доходность несколько выше, чем в открытых инвестиционных фондах;
- законодательно не ограничено обращение ценных бумаг таких инвестиционных фондов.
Недостатки вложений в интервальные паевые инвестиционные фонды:
- возможность выкупа ценных бумаг предоставляется только в строго определенные дни, именно этот день может выпасть в разгар кризиса;
- раньше аккумулировали приватизационные сертификаты и создавались именно для этих целей, в настоящий момент не настолько интересны для инвесторов.
Преимущества вложений в закрытый паевой инвестиционный фонд в Украине:
- самая высокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
- свободное обращение ценных бумаг на рынке.
Недостатки вложений в закрытые паевые инвестиционные фонды:
- самые высокие риски (закрытые инвестиционные фонды, как правило, являются недиверсифицированными);
- выкуп ценных бумаг фондом производится только по окончании срока его действия;
- выплачиваемые в конце срока дивиденды могут не угнаться за инфляцией;
- номинальная стоимость ценных бумаг выше, чем в инвестфондах других типов;
- вознаграждение и премия КУА, как правило, выше, чем в фондах других типов.
При выборе вида и типа инвестиционного фонда следует учитывать свои возможности и ожидания от инвестирования. Так, не стоит вкладывать последние средства в закрытые недиверсифицированные инвестиционные фонды в надежде на огромную прибыль, поскольку существует серьезный риск не только не разбогатеть, но и потерпеть убытки. Рассчитывая на скорую прибыль, лучше выбрать открытый или интервальный инвестиционный фонд, на долгосрочную – закрытый. Если нет возможности и желания отслеживать постоянно котировки акций на рынке, опять же, лучше остановиться на менее рисковых фондах и т.п. И пусть инвестор не всегда может влиять на уровень своих доходов, он всегда волен в своем праве выбора объекта инвестирования.
Уровень текущей доходности инвестиционных фондов в Украине можно посмотреть в рейтингах инвестиционных фондов на нашем сайте
