Иллюстрация http://www.sxc.hu/

Украинцы сдают свои активы профессионалам для дополнительного заработка. Каких размеров он может достигать, выяснил «Простобанк Консалтинг».

В наше время доверительное управление активами является прерогативой банков и инвестиционных компаний. Клиентами этих учреждений в данном случае являются богатые люди, которые накопили крупный капитал и хотят приумножать его, но не имеют знаний или желания делать это самостоятельно. В таких случаях сторонами подписывается договор о сотрудничестве. При этом владелец передает в управление свое имущество – деньги, ценные бумаги, банковские металлы, недвижимость. А управитель – делает все возможное, чтобы удачно заработать с помощью этих средств. За это он берет 15-20% дохода, полученного в результате проведенных операций, плюс 1-2% на текущие расходы.

Если же инвестор ничего не заработал, то соответственно, и управитель не получает установленного дохода. В этом смысле он для инвестора выгодно отличается от компании по управлению активами (КУА) паевых инвестиционных фондов (ПИФ), которая вне зависимости от успешности своих вложений получает фиксированный доход. Он может составлять 3-7% от активов фонда. Однако в этом случае КУА не претендует на долю в доходе клиента, и он практически весь распределяется между вкладчиками.

Еще один плюс компаний-«доверительных управителей»: если они инвестируют в акции, то в случае падения рынка могут сразу избавиться от них, быстро их продав. ПИФы же вынуждены по закону держать акции и дальше. Таким образом, цена акции может быть существенно снижена, и ПИФы ничего с этим сделать не смогут, так как не имеют права спекулировать на рынке.

Перспективы развития доверительного управления в Украине довольно радужны, так как с развитием экономики отечественные предприятия все чаще встречаются с проблемой того, куда вложить сбережения на средний срок. Это задача финансовых директоров, которые не всегда могут успешно реализовать ее из-за банальной нехватки времени.

« Еще одно интересное направление – это управление частью резервов страховых компаний. Для страховых компаний, в случае заключения с КУА договора об управлении частью резервов, компания получает переориентацию стратегии с ликвидности на доходность. Это означает, что клиент за небольшой процент получает профессиональное управление своими активами», - отмечает Татьяна Попова, генеральный директор VAB Asset Management.

Управление активами по-украински

Впрочем, в Украине такая услуга пока слабо развита. Под доверительным управлением активами часто подразумевается обычное консультирование. При этом клиент приходит со своими деньгами и просит посоветовать, куда их можно разместить для получения дохода. Компания дает советы о том, куда вкладывать, за что сразу же взимает с клиента определенную сумму денег. Сами заниматься вложением банки и компании, как правило, не хотят. Ведь это солидный риск, и в случае неудачи они могут ничего не заработать.

А рисковать наши «доверители» пока не хотят. В отличие от Запада, где на этом бизнесе специализируются инвестиционные банки и инвестфонды, у нас таких специалистов пока мало. Браться за реальное управление компании готовы лишь в том случае, если у клиента в распоряжении есть не менее 100 тыс. долларов. Однако и в этом случае Вам могут предложить самому оформлять сделку по покупке-продаже акций, притом, что сами операции будут осуществлять брокеры.

К примеру, в России существует множество таких компаний, и работать они готовы с пакетом в 10-20 тысяч долларов. Впрочем, у нас также есть инвестиционные компании, готовые распоряжаться такими суммами. Готовы работать с вложениями на 20 тысяч долларов инвестиционные компании АРТА и Драгон Капитал. Рискнем предположить, что с увеличением количества клиентов – владельцев небольших пакетов – интерес компаний к этому сегменту будет повышаться, а значит, и качество обслуживания будет расти.

Тактика управления активами

Еще один плюс доверительного управления – возможность самому избрать собственную тактику инвестирования. Ведь ПИФы, к примеру, устанавливают правила игры, руководствуясь своими приоритетами. При желании, если собственник не доверяет брокерам и хочет максимально снизить влияние человеческого фактора, он может выбрать особую тактику игры.

Собственник, не желающий быть Наполеоном на рынке и никому не доверяющий, выбирает «плечевой» путь или «индексный». Первая тактика подразумевает, что брокер выбирает акции только высокодоходных предприятий и оперирует только такой корзиной в своей игре на фондовом рынке. Это дает возможность получать высокие доходы и подвергаться небольшим рискам.

Более ленивый выбирает «индексный» путь – когда все действия брокера согласованы с колебаниями на фондовой бирже. Такая игра практически доведена до автоматизма, а также менее рискованна. Кроме того, существует отраслевая игра: например, в России вкладывают в нефтяные фишки, у нас же есть пул из металлургических либо химических компаний, украинских банков и предприятий энергетики.

К слову, у нашего северного соседа доверительное управление развивается стремительными темпами, прежде всего, оттого, что там больше богатых людей. КУА и банки в России уже собрали в этом сегменте средств на сумму 1 млрд. долларов. К примеру, активы под управлением Allianz составляют около 1 трлн. евро, DWS – 800 млрд. евро.

В Украине собран значительно меньший объем средств – всего лишь несколько десятков миллионов «зеленых» - прежде всего, по причине слабой рекламы этих услуг и невысокой заинтересованности самих управителей денег в подобных инвестициях. Впрочем, по прогнозу гендиректора инвестиционной компании Concord Capital Игоря Мазепы, данный рынок в этом году может вырасти в 4-5 раз.

У богатых людей появляются излишки денег, которые они хотят приумножить, но не хотят этим заниматься лично. Недвижимось больше не приносит высоких доходов, тогда как ПИФы считаются весьма непрозрачным инструментом вложения денег. А доверительное управление дает возможность следить за инвестициями брокера и самому формировать стратегию работы на рынке капиталов.

« Отличие доверительного управления от управления активами инвестиционных фондов состоит в том, что инвестиционные сертификаты фонда могут свободно обращаться, и фонд может иметь большое число вкладчиков, - говорит Татьяна Попова. - А в случае доверительного управления инвестор один, с ним и подписывается договор об управлении активами. Фонды открыты как для крупных, так и для мелких вкладчиков. А доверительное управление предполагает операции с суммами от 1 000 000 гривен».

Риски и прибыль

Куда вложить сбережения? Многим по душе довериться брокерам-профессионалам, которые обещают не только сохранить сбережения, но и выгодно их вложить. Кстати, в отличие от ПИФов, где у вас есть риск потерять 100% вложений, при доверительном управлении риск потери сведен до 15%. То есть, когда вложения вошли в минус и достигли 15 процентов, брокер обязан выйти из рынка либо временно прекратить торги – все зависит от желания заказчика.

Фактически, собственник никогда не выпускает свои деньги из-под контроля и всегда может вывести их из доверительного управления. Такие вложения состоят из акций и облигаций, а иногда из недвижимости. Притом, что государственные и муниципальные ценные бумаги не входят в сферу интересов КУА-«доверителей» ввиду низкой доходности.

Стоит еще отметить, что брокер как никто другой наиболее заинтересован в эффективной работе, потому как от доходов собственника зависят и его доходы. Впрочем, нельзя сказать, что и «доверители» у нас кормятся исключительно потенциальными доходами. Некоторые управители зарабатывают также на сделках по покупке-продаже ценных бумаг. За это берут 0,5-2% от суммы каждой сделки.

Перспективы и предыстория

Существует также доверительное управление недвижимостью. Однако в Украине оно пока развито слабо. Суть его в том, чтобы зарабатывать на сдаче в аренду, покупке и продаже жилья и так далее. В перечень услуг компаний входит и содержание недвижимости заказчика, естественно, за определенный процент.

Рост рынка ценных бумаг будет, безусловно, стимулировать богатых людей вкладывать деньги в фондовый рынок – при условиях возможности контролировать свои сбережения. Массовый спрос должен стимулировать и банки и компании смягчать условия таких инвестиций. К примеру, компании должны отказаться брать проценты со сделок и снизить минимальный порог для доверительного управления. Сейчас компании негласно держат его на уровне 100 тыс. долларов.

Бытует мнение, что доверительные общества возникли еще в раннее Средневековье. Крестоносцы, отправляясь в поход, заключали договор с банками и ростовщиками. В соглашении те обязывались хранить имущество носителей креста, и также приумножать богатство рыцарей. За свои инвестиции компаньоны получали процент с дохода.

Такие вложения еще тогда считались довольно рискованными – война или пожар могли уничтожить имущество рыцарей либо ростовщики могли обмануть и скрыться с имуществом, невзирая на угрозу казни и отлучения от церкви.

МНЕНИЕ

Андрей Золотухин, управляющий директор КУА «Драгон Эсет Менеджмент» 

В Украине доверительное управление активами развито очень слабо, потому что до недавнего времени на этот вид услуг не выдавались лицензии. И только два месяца назад компании начали предлагать населению доверительное управление активами.

Перспективы развития этой услуги в Украине такие же большие, как и перспективы развития рынка институтов совместного инвестирования (ИСИ). Если посмотреть на мировую практику, то около одной трети сбережений населения инвестированы на фондовом рынке через инвестиционные фонды или через доверительное управление активами.

Доверительное управление активами очень сильно отличается от управления активами вкладчиков под руководством КУА. Если вы вкладываете средства в инвестиционный фонд, то являетесь пассивным инвестором: компания самостоятельно принимает решение о том, каким образом ваши сбережения будут работать. Вы не тратите свое личное время на управление активами. Если же вы выбираете доверительное управление, то решения о покупке-продаже акций принимаете самостоятельно. Выбирая такой вариант, человек должен сам оценивать свои возможности, знание рынка, и располагать значительным свободным временем.

Татьяна Попова, генеральный директор VAB Asset Management

Доверительное управление – довольно новое явление для украинского рынка финансовых услуг. Предлагают его, в основном, банки, компании по управлению активами, торговцы ценными бумагами, имеющие лицензию ГКЦБФР на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке – деятельности по торговле ценными бумагами и по управлению ценными бумагами.

Услуга по доверительному управлению позволяет значительно расширить спектр предложения для клиента. Для каждого клиента формируется инвестиционный портфель, соответствующий его индивидуальным требованиям, и услуги Private Banking, связанной с индивидуальным обслуживанием частных клиентов. Пользоваться доверительным управлением под силу инвесторам с большим объемом свободных средств.

Инвестиционная осведомленность физических лиц остается на низком уровне. Кроме того, слово «траст» зачастую ассоциируется с деятельностью финансовых пирамид. Также одной из ключевых причин неразвитости рынка доверительных услуг остаются пробелы в законодательстве, так как для полноценного функционирования финансовой услуги необходимо правовое поле, отсюда же выплывает и следующая проблема – отсутствие чувства защищенности у потенциального круга потребителей.