Иллюстрация http://www.sxc.hu/

Затяжное падение

С начала года фондовый рынок Украины в лице индекса ПФТС упал на 40 %, из которых на 20% за последние 2 месяца.

И на это есть причины: мир лихорадит кризис ликвидности, начавшийся еще осенью 2007. В последние месяцы он коснулся и Украины. Вместе с накатившей волной дестабилизации экономики с украинского рынка начинают уходить зарубежные инвесторы забирая последнюю ликвидность, чтобы переждать плохую погоду в более тихих гаванях.

К проблемам планетарного масштаба Украина прибавляет и ряд своих факторов, которые еще больше усиливают кризис. Парламент не может принять ряд нужных законопроектов, инфляция с начала года составила 15,5%, неоднозначная политика Нацбанка по стабилизации гривны, поднятие ставки по рефинансированию коммерческих банков на 0,5-1%, колоссальный рост межбанковских сверхсрочных ставок "овернайт", которые за апрель поднялись на 30%, - все эти факторы играют деструктивную роль в развитии украинской экономики и заметно сказываются на фондовом рынке.

Гонимые кризисом ликвидности гривневой валюты банки вынуждены продавать свои ценные бумаги по заниженым ценам, а так как покупать некому из-за отсутствия денег, то цены падают еще ниже.

Фондовый анализ

Открытые

Большинство открытых фондов показали более позитивные результаты, чем рынок в целом, это объясняется тем что в их составе имеется достаточное количество облигаций и денежных средств на депозитных счетах, что позволило нейтрализовать падение.

Средний показатель результатов с начала года составил - 12% а разница между самым успешным и самым провальным фондами составила 18 %.

Этим объясняется рекордный отток вкладчиков в апреле, которые забрали вкладов на сумму 59 млн. грн, что составило 11% процентов от стоимости чистых активов, отток не прекратился и в июне, и составив 3,432%.

В среднем за июль открытые фонды показали доходность -6,21%, по словам аналитиков отток денежных средств будет продолжаться и в июле.

Интервальные фонды

С начала года в среднем эти фонды покали более высокую убыточность чем открытые, которая составила около 17 %, "спрэд" между самым результативным и самым удачным составил 29 %. Что объясняется более агрессивной инвестиционной стратегией чем у открытых фондов.

Наиболее успешным фондом в борьбе с рыночной коньюктурой стал Сбалансированный фонд "Паритет", который показал наименьшую убыточность в -13.63%, и так как на начало месяца у большинства фондов припадает интервальное время, то отток СЧА оказался минимальным и составил всего 686 тис грн, или 0,3%.

Закрытые недиверсифицированные фонды

Обыкновенно наиболее прибыльные инструменты фондового рынка показали с начала года наихудшие результаты среди всех видов фондов. И закончили полугодовалый период со средней доходностью -28 %.

Наиболее провальными оказались такие фонды как "Симфония №1" и Амадеус-Индекс ПФТС, они показали результаты ниже рынка, что объясняется их стратегией, ведь в фонд входят наиболее ликвидные, с точки зрения аналитиков, акции, которые больше остальных подвержены влиянию тенденций на рынке.

Остальные фонды удерживают убытки путем ухода в наименее ликвидные акции предприятий, тем самым снижая влияние рынка, но тем самым подвергая фонды скачкообразным движением, что увеличивает риски.

"Спрэд" в доходности между наиболее и наименее эффективными фондами составил 23%, а отток средств вкладчиков продолжился и за месяц составил 0,57%, так в основном в июне фонды возвращали вклады, исключение составил только "Магистр фонд доходный", у которого положительное сальдо составило сумму 16 456 грн.

Неперспективные перспективы

По словам участников рынка наблюдается тенденция к снижению активности, в связи с сезоном отпусков, а кардинальных изменений в ликвидности на рынке стоит ожидать только с принятием законов регулирующих деятельность акционерных предприятий и возобновлением процесса приватизации, позитива не добавляют даже хорошие отчеты предприятий за первый квартал 2008 года.

Куда бежать?

По мнению управляющих фондов паи продавать не стоит. Инвестировать меньше чем на полгода не разумно, так как такие инвестиции являются рискованными, рассчитывать на отдачу же можно только в случае вклада на строк от одного года. Но расстраиваться не стоит, по словам экспертов сейчас "золотая" возможность для вкладчиков купить ликвидные акции по весьма заниженным ценам.

Ведь Украинский рынок редко когда зависел от действий парламента и хотя его бездейственность и тормозит развитие, но мировые экономики скоро пойдут на поправку и со временем принесут положительные новости и "на нашу улицу". Не забывайте главное правило Уоррена Баффета "Служенье муз не терпит суеты".