Иллюстрация http://www.sxc.hu/

Август отметился неожиданным падением индексов и не менее неожиданной картиной прибыли и убытков инвестиционных фондов. При этом в лидеры по убыткам августа попали лидеры по прибыли за июль, и редкий фонд умудрился получить прибыль как по итогам "зеленого", так и по итогам "красного" месяца. Начать же обзор Prostobank.ua предлагает с основных событий августа.

Август 2010 года не отметился особо важными новостями на фондовом рынке. Новость, которая больше всего должна была заинтересовать инвесторов – это открытие "Украинской биржей" торгов по госбумагам. В список рынка котировок площадки были добавлены 30 выпусков наиболее ликвидных облигаций внутреннего государственного займа, а также один выпуск НДС-облигаций. В первую очередь эти бумаги, конечно, интересны компаниям по управлению активами – как надёжный инструмент с фиксированной доходностью. «Более того в требованиях к структуре активов КУА и фондов они выделены в отдельный класс, что даёт возможность КУА включать их в список активов с довольно большой пропорцией по отношению к другим инструментам, которые может покупать КУА», - отмечает Руслан Магомедов, начальник управления онлайн-брокериджа компании Astrum Capital .

Впрочем, интерес к госбумагам проявляют и частные инвесторы, которые верят в стабильность и обязательность государства: пока у них нет возможности покупать ОВГЗ посредством интернет-трейдинга, но, по словам представителей КУА, уже достаточно часты случаи покупки ОВГЗ через брокеридж.

Кроме гарантирования ОВГЗ государством, что делает эти бумаги, по сути, самым надежным инструментом фондового рынка с фиксированной доходностью, эксперты называют ряд других достоинств. «Отдавая деньги на депозит вы не получаете ничего взамен, и вам лишь остаётся ждать выплаты процентов. А если вы становитесь владельцем ОВГЗ, то можете использовать их в качестве залога или продать, не дожидаясь выплаты купона, - объясняет Руслан Магомедов. – Если ОВГЗ будут доступны на рынке заявок, это приведёт в интернет-трейдинг не только спекулянтов, но и людей которые стремятся сохранить свои сбережения. Что в свою очередь позитивно отразится на объёме торгов».

Еще одна новость месяца: 13 августа вступили в силу изменения к Положению о функционировании фондовых бирж: теперь за невыполнение биржевых сделок в случаях обнародования биржевых курсов ценных бумаг предусмотрены санкции, которые будет налагать Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Кроме этого, были внесены изменения в ряд существенных понятий (например, изменено понятие биржевого курса ценной бумаги – теперь это рыночная ее цена, определенная по результатам биржевых торгов на день их проведения).

Очередной новостью от Госкомиссии по ценным бумагам стало начало борьбы с эмитентами, связанными с отмыванием доходов, полученных от операций с техническими, так называемыми "мусорными", акциями. Определять «преступность» эмитентов будут, отбирая ценные бумаги по 20 критериям, касающимся создания обществ, допэмиссий и обращающихся акций.

Также в августе была обнародована статистика, которая заставляет задуматься: за июль ГКЦБФР аннулировала 21 лицензию по доверительному управлению ценными бумагами в связи с "неосуществлением лицензируемого вида деятельности". Лицензии такого вида позволяли компаниям заниматься управлением активами состоятельных клиентов. Поскольку до ликвидации подобные лицензии имели около 130 компаний, масштаб сокращения достаточно ощутимый. Среди компаний, потерявших лицензию, также встречаются известные названия: «Драгон Капитал», «Кинто», «Автоальянс-Инвест», «Таск-брокер» и УкрСиббанк .

Общая картина фондового рынка, по сравнению с июлем, не порадовала. По итогам августа видно, что индексы ПФТС и «Украинской биржи» неуклонно следовали вниз. Особенно контрастно понижение выглядело по сравнению с радужно-растущим июлем. К счастью для спекулянтов, падение было достаточно волатильным, чтобы скрасить возможную грусть от негативной динамики. Впрочем, августовское падение не перекрыло июльского роста – и по итогам этих двух летних месяцев индексы все же немного выросли. «Причина снижения на украинском фондовом рынке – падение на мировых фондовых площадках, - комментирует Иван Никитченко , финансовый аналитик компании «Простобанк Консалтинг ». – Отечественный фондовый рынок имеет свойство сильной корреляции с российским и, особенно, с американским. Что касается падения мирового фондового рынка, то оно происходило из-за нарастания негативных настроев инвесторов по поводу возможности второй волны кризиса. При этом настрой усиливается из-за поступления ряда негативной статистической информации о состоянии экономики США». Влияние запада и помешало сбыться оптимистическим ожиданиям продолжения июльского роста в августе.

А перенесенный на субботу рабочий день и сезон отпусков слегка отметились на рынке небольшим понижением объема торгов, по сравнению с июлем-2010 (к примеру, объем торгов на Украинской бирже 21.08.2010 г. составил всего 37 098 884,31 гривен – сравните с 122 200 211,73 гривен за 03.08.2010 г.). Впрочем, по мнению экспертов, картина изменится с приходом осени. «Сентябрь – это обычно начало активности на фондовом рынке, которое сопровождается активными закупками. Поэтому стоит ожидать роста индекса на 10-15%, а также значительного увеличения объемов торгов», - отмечает Руслан Магомедов, начальник управления онлайн-брокериджа компании Astrum Capital.

Стоит ли говорить, что негативная динамика фондового рынка сказалась на прибыли инвестиционных фондов? Поэтому цифры доходов инвесторов не столь впечатляют, как в прошлом месяце. Зато впечатляют цифры убытков. Из 67-ми рассматриваемых нами инвестиционных фондов вышли в плюсы меньше половины – лишь 33. Причем более-менее значительной прибыль можно назвать лишь у четырех фондов, которые разделили между собой всего две компании по управлению активами – Кинто и Конкорд Эссет Менеджмент . Впрочем, такое положение вещей в данном случае говорит больше о стратегии фонда, чем об успешности КУА: к примеру, выбившаяся в лидеры «Кинто», которая управляет тремя фондами с наилучшим результатом по итогам августа, также управляет двумя фондами с наихудшими результатами августа (Синергия Риал Истейт, Синергия 5). Так что еще раз напоминаем – не стоит по результатам месяца бежать и инвестировать в успешный фонд, а подробнее о стратегии фондов и выборе инвестора можно прочесть в материале «Инвестирование в фонды – стоит ли выбирать?».

Общая картина инвестиционных фондов-лидеров по приросту за 1-27 августа 2010 года выглядит следующим образом:

К очередному сюрпризу, преподнесенному августом и лишний раз подтверждающему правило «все решает стратегия», можно отнести то, что некоторые абсолютные лидеры по приросту за июль в августе вдруг оказались абсолютными лидерами… по убыткам. Например, «Симфония 1» от КУА «Амадеус». Также по динамике двух месяцев хорошо видно фонды, стратегия которых позволяет получать прибыль как при росте, так и при падении рынка. Пример такого «универсального солдата» - «Олигарх» от КУА «Конкорд Эссет Менеджмент».

Общая картина прибыли и убытков, принесенных инвесторам некоторыми фондами в августе-2010, выглядит следующим образом: