Следующий год обещает стать знаковым для инвестиционных фондов – украинские граждане все больше узнают о таком способе вложения средств как инвестиционные сертификаты и окрыляются их декларируемой высокой доходностью. Какие перспективы ожидают этот рынок в следующем году, и какие виды фондов могут наиболее заинтересовать наших соотечественников, выяснил «Простобанк Консалтинг».

«В следующем году объем активов институтов совместного инвестирования (ИСИ) возрастет в 3-4 раза с нынешних 2 млрд. грн. до 8-10 млрд. грн.», - считает Андрей Золотухин, управляющий директор КУА «Драгон Эссет Менеджмент». По мнению эксперта, это связано с развитием отечественного фондового рынка и увеличением доверия к нему простых граждан.

По словам Андрея Золотухина, на сегодня все больше глобальных игроков фондового рынка, инвестирующих в нашем регионе, рассматривают Украину как приоритетное место для инвестирования в следующем году. Это связано с тем, что на территории СНГ Украина чуть ли не единственная большая страна, которая в следующем году не будет иметь высоких фундаментальных рисков для иностранцев, в отличие от России, где планируются президентские выборы, и Казахстана, чья банковская система очень сильно пострадала в результате ипотечного кризиса в США.

«В 2008 году институты совместного инвестирования будут одними из лучших объектов инвестирования. Ведь в долгосрочной перспективе (от года и более) вложения на украинском фондовом рынке продолжают оставаться одними из наиболее перспективных для увеличения накопленных сбережений, - говорит Андрей Золотухин. - Ведь чем больше инфляция, тем больше цены и продажи у компаний, чем больше рост экономики – тем опять же больше продажи у компаний. А это напрямую положительно влияет на стоимость украинских компаний, т.е. на рост стоимости акций».

Однако вкладывать средства в ИСИ нужно осознанно. Нужно помнить, что динамика стоимости сертификатов инвестиционных фондов напрямую зависит от двух факторов – от поведения рынка и от профессионализма управляющего. И если на первое влиять отдельный инвестор не может, то второе находится полностью в его власти.

Виды ИСИ:

1. Паевые (ПИФы) – выпускают и продают инвестиционные сертификаты, существуют без статуса юрлица. Их создает компания по управлению активами (КУА).
2. Корпоративные (КИФы) – акционерные общества, которые выпускают и продают акции. Они сами могут выбрать любую КУА и сменить ее при необходимости.

Типы ИСИ:

1. Открытые – инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день. В таком фонде сертификаты на вторичном рынке не обращаются, дивиденды по ним не начисляются, стоимость чистых активов определяется на конец рабочего дня.
2. Закрытые – создаются на определённый срок, который указывается в регламенте фонда. Такие фонды выкупают свои паи только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций. Фонды закрытого типа могут быть только срочными. Чистые активы закрытого фонда рассчитываются на день приёма заявок на размещение или выкуп ценных бумаг, но не реже раза в квартал. Размещение ценных бумаг прекращается в сроки, установленные проспектом эмиссии.
3. Интервальные – инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенные сроки – «периоды открытия интервала». Интервал открывается не реже одного раза в год. Даты открытия и закрытия интервала прописаны в проспекте эмиссии фонда. В данном фонде по ценным бумагам дивиденды не начисляются. Чистые активы рассчитываются на день приёма заявок на размещение или выкуп ценных бумаг, но не реже раза в квартал.

ИСИ по ликвидности:

1. Диверсифицированные – распределяют привлеченные инвестиции между различными финансовыми инструментами с целью минимизации риска вероятных потерь, в частности:

• ценные бумаги одного эмитента в портфеле фонда – не более 10% их эмиссии;
• ценные бумаги одного эмитента в портфеле фонда более 5% их эмиссии – не превышает 40% стоимости чистых активов фонда;
• не менее 80% стоимости активов – денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации, котируемые ценные бумаги.

1. Недиверсифицированные – вкладывают привлеченные средства в один финансовый инструмент (акции или облигации).
2. Венчурные фонды  (рисковые) – недиверсифицированные ИСИ закрытого типа, которые осуществляют исключительно частное размещение ценных бумаг собственного выпуска. Их активы более чем на 50% состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, которые не допущены к торгам на фондовой бирже. Обычно создаются под конкретные инвестпроекты клиентов.

Для частных инвесторов наиболее привлекательны открытые и интервальные фонды. Физлица не могут быть участниками венчурных КИФов и ПИФов, а также недиверсифицированных ПИФов. Наименее рисковым для вложений считается открытый диверсифицированный фонд, так как его активы распорошены, а вкладчики имеют право в любой момент выйти из него.

Таблица 1. Субъекты рынка совместного инвестирования, на 30.09.2007

Источник: Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса

Таблица 2. Структура чистых активов невенчурных фондов по типам вкладчиков, %

Источник: Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса

Таблица 3. Структура активов невенчурных ИСИ по видам фондов на 30.09.2007, млн. грн.

Источник: Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса

Таблица 4. Структура портфеля ценных бумаг невенчурных ИСИ в разрезе видов фондов на 30.09.2007, млн. грн.

Источник: Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса

С полным перечнем ИСИ и КУА вы можете ознакомиться на сайте http://www.uaib.com.ua/institutes.html