Иллюстрация http://www.sxc.hu

Основной набор вариантов, куда можно вложить свои деньги украинцу – невелик: депозиты, банковские металлы, инвалюта, инструменты фондового рынка. На первый взгляд ситуация выглядит следующим образом. Депозиты – вроде как надежно, но доходность невысока; золото – очень надежно, но неприбыльно; инвалюта – потенциально очень прибыльно, но очень рискованно; инвестиции на фондовом рынке – говорят, что прибыльно и не особо рискованно. Попробуем разобраться в том, стоит ли доверять свои деньги инвестиционным фондам.

Для тех, кто решил вложить свои деньги в инструменты фондового рынка, существуют два варианта работы – самостоятельная, через интернет-трейдинг, или передача своих денег компании по управлению активами. Интернет-трейдинг требует затрат по времени, прохождения обучения и т.д. Те, кто не хочет тратить свои нервные клетки и драгоценное время на постоянное отслеживание ситуации на рынке, как правило, доверяют свои деньги инвестиционному фонду. Вот здесь и возникает вопрос: а кому доверить свои кровные среди множества фондов и КУА, которые сегодня существуют на рынке?

Как правило, желающие вложить свои деньги в инвестиционные фонды, делают свой выбор на основе показателей доходности, которые продемонстрировали фонды за определенный отрезок времени. Предлагаю изучить эти показатели с начала 2010 года до конца августа 2010 года и за весь срок деятельности фондов, а затем сравнить эти результаты с показателями роста фондового рынка Украины за аналогичный период. В процессе выясним, какая стратегия инвестирования оказалась самой лучшей, и на самом ли деле фонды самый доходный и удобный вариант для инвестора.

Изучаем показатели фондов с начала 2010 года

КУА были отобраны по принципу ориентированности на вкладчиков-физических лиц: с учетом количества предлагаемых ПИФов, территориального покрытия по Украине. Также учитывались обновление информации на сайте и стоимость чистых активов фондов в управлении КУА, что свидетельствует о масштабах деятельности компании.

Лидеры по прибыльности с начала года по 20.08.2010 г., паевые фонды:

Лидеры по прибыльности с начала года по 20.08.2010 г., закрытые корпоративные фонды:

По данным вышеприведенных таблиц сразу можно увидеть, что в 2010 году закрытые корпоративные фонды показали доходность выше паевых, что является абсолютно очевидным, ведь закрытые корпоративные фонды имеют большую свободу в выборе объектов инвестирования и позиционируют себя как более прибыльные фонды (и более рисковые).

Однако обратите внимание: средний разрыв между фондами не такой большой. Средняя доходность среди 33 корпоративных фондов составила с начала года 11,95%, а среди 36 паевых – 10,33%. Правда, здесь стоит уточнить, что средние показатели для корпоративных фондов снизили два фонда с минусовыми результатами: -34,56% и

-16,13%. Среди паевых фондов лишь один фонд ушел в минус более чем на 10 процентов: -12,26%. Если брать количество фондов, показавших отрицательный результат в 2010 году, то здесь статистика одинакова: по семь фондов.

Отсюда вывод: вероятность отдать свои вложения в неприбыльный паевой или корпоративный фонд почти одинакова. Но потенциальная прибыль больше будет в закрытых корпоративных фондах, правда, как и убытки. Еще один момент, на который стоит обратить внимание – это то, что разница между прибылью паевых и закрытых корпоративных фондов не настолько существенна, чтобы рисковать и вкладывать в закрытые в надежде получить побольше доходов.

Интересно также сравнить доход, которые показали фонды с показателями роста фондового рынка Украины за аналогичный период. Итак, с начала 2010 года индекс ПФТС вырос на 39,85%, Украинской биржи – 34,90%. И что же мы видим? Ни один паевой инвестиционный фонд не показал доход, который обычный частный инвестор мог бы получить, просто купив бумаги, пропорционально индексу биржи! Тем более, что такой способ вложений стал удобным после того, как Украинская биржа ввела фьючерс на свой индекс. Особенно интересно то, что в Топ-5 паевых фондов не оказалось ни одного фонда, декларирующего себя как индексный (то есть инвестирующий в акции индекса). Лучший, «Премиум-фонд индексный» под управлением Пиоглобал Украина, показал результат 9,54%, т.е. более чем в четыре раза хуже, чем индекс ПФТС, на акции которого нацелена инвестиционная стратегия фонда. И даже несмотря на то, что фонд не может 100% своих средств инвестировать в акции, не стоит забывать, что доходность по депозитам в начале года превышала 20% годовых, что спокойно могло дать аналогичный результат по итогам половины года. Так что выбирая между фондом с нерисковой стратегией и депозитом, можно смело отдавать предпочтение депозиту.

Но, как известно фонды не вкладывают 100% средств в акции, инвестирование происходит также в облигации, депозиты, банковские металлы, часть средств остаются в денежной форме, в той или иной валюте. Если рассматривать инвестиционные стратегии и уровень риска среди паевых фондов, то все, кроме фонда ТАСК Универсал, имеют диверсифицированную стратегию и средний уровень риска. У фонда от компании ТАСК стратегия недиверсифицированная, более высокий уровень риска. Данные ограничения, безусловно, сильно сказываются на величине потенциальных заработков, но и служат некой гарантией от серьезных потерь. Фонды вкладывают до 25-30% в денежные средства (в т ч. депозиты), акции – до 40%, остальное в облигации.

Среди закрытых корпоративных фондов результаты намного лучше, даже после падения рынка акций в апреле-мае 2010 года, фонды-лидеры показали очень приличные результаты. Индексный фонд «Амадеус-Индекс ПФТС» показал результаты, соизмеримые с показателями роста индекса биржи, что, однако, не является очень хорошим показателем. Специалисты фонда могут менять пропорции вложения в акции разных эмитентов, входящих в индекс, в зависимости от ожиданий по росту, но фонд показал результат лишь на 1,1 процентных пункта больше, чем индекс ПФТС. Другими словами, специалисты выбирали такие пропорции по вложениям в бумаги индекса, что лишь немногим более чем на один процент их выбор оказался выше среднего по рынку.

Изучаем показатели фондов с начала существования

Для инвестора очень важно также знать результаты, которые показывали фонды под управлением КУА не только за текущий год, а за несколько последних лет. За последние время мы могли наблюдать как быстрорастущий рынок в 2007 году, так и стремительное падение в 2008, случались и периоды высокой волатильности в 2009-2010 годах. Предлагаю посмотреть результаты с начала деятельности фондов и сравнить показатели с приростом индекса ПФТС за аналогичный период.

Лидеры по прибыльности с начала деятельности по 20.08.2010 г., паевые фонды:

Как видим, управляют пятью лучшими фондами с начала деятельности лишь три КУА: Кинто, Драгон Эсет Менеджмент и Универ Менеджмент. Стоит также заметить, что достаточно близко к попаданию в Топ-5 были фонды под управлением Альтус ассетс активитис и Parex. Стратегии (сбалансированные) и риски (средние) фондов, приведенных в последней таблице, соответствуют стандартным, определенным законодательством.

Два фонда Платинум (под управлением Драгон Эсет Менеджмент) и Народный (Кинто) попали в лучшие пять фондов как по итогам деятельности за 2010 год, так и по итогам с начала существования. Данные результаты могут указывать на то, что фонды под управлением указанных КУА имеют высокие шансы показать результаты выше средних по рынку в разных рыночных условиях, на разных временных отрезках.

А вот второй по прибыльности фонд с начала года, ТАСК Универсал, показал убытки на уровне -15,24% с начала деятельности (1.10.2006). Данные результаты подтверждают то, что более рисковая стратегия, которую имеет данный фонд, хорошо работает на растущем рынке, но в случае падений, фонд также показывает отрицательные результаты. Кроме того, на этом примере мы видим, что самый успешный фонд с начала года отнюдь не обязательно успешен в более длительном периоде, что обязательно нужно учитывать при инвестировании.

Закрытые корпоративные фонды с начала деятельности я решил не рассматривать, так как результаты их деятельности за столь длительный период зависят от порядка и величины выплаченных дивидендов.

Самая успешная стратегия

Итак, если вы еще не передумали вкладывать свои средства в фондовый рынок, то я могу дать совет от себя. Хотите получить доходы, которые вам может предложить фондовый рынок, а именно превышающие доходы по депозитам: вкладывайте в закрытые корпоративные фонды. Да, риск больший, но каждому инвестору известно, что уровень доходности прямо пропорционально связан с уровнем риска. Кроме этого, помните, что учитывая сложность в выборе фонда (можно как уйти в большой минус, так и получить большую прибыль), если не уверены в надежности фонда, лучше выбирайте другие инструменты инвестирования.

Не готовы рисковать? Для вас есть депозиты и банковские металлы. Открытые паевые фонды, которые дают возможность инвестору в любой момент подать заявку на выкуп и имеют средние риски, не дают реально высокие доходы. Такие фонды вынуждены распределять свои средства между высокодоходными акциями, и облигациями, депозитам, которые значительно уменьшают показатели доходности фонда.

Если же вы хотите снизить риски по своим инвестициям, то с таким же успехом можно самостоятельно разделить свои средства между фондовым рынком и депозитом. Такая самостоятельная работа с начала года, к примеру, с индексом УБ и годовым депозитом, могла бы принести порядка 31,5% к концу августа (хороший вариант даже для закрытого фонда). Для этого можно просто разделить средства поровну: рост индекса УБ – 35%, средняя ставка по годовому депозиту в январе 2010 года – 21% годовых. Полученный в итоге результат сравним со вторым по доходности паевым фондом, причем не в пользу последнего тот факт, что фонды взимают плату за управление, покупку/продажу пая, да и фонд, который покажет вам такой результат, надо еще правильно выбрать.