Иллюстрация http://www.zn.ua/ Алексей Чурюмов

2010 год стал для украинского фондового рынка годом рекордного роста, стремительных обвалов и исторических нововведений. Активность инвесторов росла, подкрепляемая ростом биржевых индексов, превысившим за год показатель в 60%.

Наиболее заметным событием прошлого года на финансовом рынке, безусловно, можно считать возобновление доверия населения к банковской системе и финансовому рынку в целом. Это коснулось и фондового рынка: количество частных инвесторов на нем, хоть и не достигло в 2010 году прогнозируемого значения в 10 тысяч человек, однако увеличилось более чем в три раза (с около 1,4 тысяч счетов частных лиц в декабре 2009 года до 4,7 тысяч в декабре-2010). По словам экспертов, приток физических лиц-инвесторов на фондовый рынок особенно вырос осенью, когда индексы украинских бирж стали демонстрировать уверенный рост. «По данным Украинской биржи, в ноябре 2010 года частные инвесторы открыли в 4 раза больше счетов, чем в летние месяцы», – отмечает Светлана Опрощенко, директор департамента Интернет-трейдинга инвестиционной группы «Сократ».

По сравнению с началом 2010 года индексы ПФТС и Украинской биржи выросли более чем на 60%. Это при том, что для мировых фондовых рынков 2010 год не стал особо успешным: их рост замедлился в среднем втрое, по сравнению с 2009 годом. Так, индекс MSCI World, отражающий ситуацию на «всемирном» фондовом рынке, за 2010 год продемонстрировал рост всего на 9,2%, тогда как в 2009 году этот показатель составил 27%.

Впрочем, рост основных украинских биржевых показателей не был стабильным, а сопровождался «взлетами» и «падениями» вплоть до середины октября-2010. А 26 мая 2010 года на Украинской бирже даже был установлен рекорд роста – индекс поднялся на 18,21%, из-за чего биржа вынуждена была на час приостановить торги. Были в 2010 году и рекордные обвалы – после стремительного роста украинские индексы резко ушли вниз, следом за мировыми фондовыми показателями, но опустились значительно ниже их.

Еще один рекорд на фондовом рынке был установлен 14 декабря 2010 года: общий объем торгов на Украинской бирже достиг 399 417 504,67 гривен, а количество сделок достигло 9985.

В целом, по оценкам экспертов, 2010 год был удачным для украинского фондового рынка. В первую очередь этому способствовало возобновление сотрудничества с МВФ , который предоставил Украине очередной кредит на сумму более 15 миллиардов долларов. Кроме того, новый Налоговый Кодекс, похоже, не содержит плохих новостей для финансового сектора, а снижение налога на дивиденды может оказать положительное воздействие на его развитие.

Также в 2010 году в Украине впервые был запущен срочный рынок ценных бумаг – Украинская биржа начала торговлю фьючерсом на свой индекс. Частные инвесторы уже успели опробовать новый инструмент. Так, по итогам конкурса «Лучший частный инвестор 2010», который проводился Украинской биржей, за период проведения конкурса (с 1 октября по 10 декабря 2010 года) самый доходный инвестор получил прибыль в размере 126,38%, проводя операции с фьючерсом на индекс УБ.

Минувший год не обошелся и без казусов. Так, 19 июля произошел обвал украинского фондового рынка из-за ошибки одного из трейдеров, который выставил на продажу акции «Мотор Сичи» по 20 гривен при текущей стоимости на тот момент 2267 гривен (ПФТС) и 2268 гривен (УБ). В результате индекс ПФТС упал на 15,33%. Обе стороны сделки впоследствии подали заявления об ее аннулировании, однако этот случай стал самым резонансным на украинском рынке проявлением эффекта «толстого пальца».

Также 2010 год впервые заставил участников фондового рынка усомниться в том, что украинские биржевые показатели как-то зависят от мировых индексов. Сначала, в сентябре-2010 украинские фондовые показатели стремительно снижались, в то время как на крупнейших мировых площадках наблюдался рост. Такое расхождение эксперты объяснили дефицитом иностранного капитала на украинском рынке и его невысокой ликвидностью. Потом тенденции на короткое время «синхронизировались», но в ноябре снова пошли вразрез: украинские индексы стали оживленно расти, тогда как мировые фондовые показатели (Dow Jones, S&P 500, FTSE-100 и CAC-40) уверенно «ушли» вниз. Эксперты ноябрьское расхождение объясняли действием различных факторов, в частности, рост украинских фондовых показателей связывали с возвратом интереса к акциям тех игроков, которые с августа до середины октября-2010 были сосредоточены на торговле более доходными НДС-облигациями. «Падение мировых индексов в ноябре связано с проблемами в еврозоне. В частности, наибольший переполох создала Ирландия, представители которой вначале отказывались от помощи, но затем все-таки вынуждены были ее принять», – рассказывает Денис Белов, аналитик Astrum Investment Management . Основные опасения участников рынка вызывал стабилизационный фонд ЕС – его размера может не хватить для спасения всех «утопающих» стран еврозоны.

Чего ждать в 2011

Эксперты прогнозируют, что в 2011 году рост украинского фондового рынка продолжится. Ожидается, что основной рост придется на вторую половину года. При этом эксперты считают вполне реалистичной отметку роста украинского фондового рынка в 40% в 2011 году.

Кроме того, изменения в закон «Об акционерных обществах», позволяющие собственникам 95% акций принудительно выкупать акции у миноритариев, не вызывают особых опасений участников фондового рынка. «Итоговая редакция закона, предусматривающая, что право принудительного выкупа собственником 95% акций пакетов у миноритариев не распространяется на акции в биржевом реестре, делает норму не столь негативной для фондового рынка», – объясняет Руслан Балабан, ведущий специалист по риск-менеджменту Dragon Capital.

Также участники рынка и инвесторы возлагают надежды на развитие срочного рынка и появление новых деривативов, обещанное Украинской биржей. «Появление новых инструментов (в планах УБ – фьючерс на золото, опцион на фьючерс UX) также позитивно скажется на росте оборотов, ведь количество возможных стратегий значительно возрастет», – комментирует Руслан Балабан.

Новые перспективы могут открыться перед участниками украинского фондового рынка, если будет реализована инициатива по выпуску депозитарных расписок, базовым активом для которых будут служить акции украинских компаний, размещенных на зарубежных биржах. Сейчас украинские инвесторы не могут напрямую покупать ценные бумаги на иностранных рынках, а выпуск депозитарных расписок может обеспечить им такую возможность. Однако, в этом случае должен быть учтен риск различной оценки украинских компаний на внутреннем и иностранных рынках. Кроме того, как показывает опыт России, такой инструмент может оказаться слишком дорогим и неудобным для украинского рынка.

Инвестиционные фонды

Рост фондовых индексов не мог не отразиться соответствующим образом на показателях украинских инвестиционных фондов, для которых 2010 год вполне можно назвать успешным.

По итогам года 48-ми фондам из 61 удалось получить прибыль, и только 13 понесли убытки. Правда, при этом только у девяти фондов прибыль в расчете на один инвестиционный сертификат превысила 1000 гривен. А самый большой отрицательный результат среди инвестиционных фондов в 2010 году составил более шести тысяч гривен на инвестиционный сертификат.

Лидером по приросту рыночной стоимости ожидаемо оказался фонд «Симфония №1» (КУА «Амадеус »), который в последние полгода стабильно наращивал чистые активы. По итогам года владельцы сертификатов этого фонда получили прирост почти в 6700 гривен на сертификат. Второе место занял фонд «Амадеус-Индекс ПФТС» той же КУА, прибыль которого на один сертификат почти в два раза меньше. Также в число лидеров прибыльности по итогам 2010 года вошли фонды «Синергия 7» (КУА «Кинто »), «Премьер Фонд Индекс Фойл 40 Украина» («Foyil Asset Management  »), «ТАСК Универсал» («Таск-Инвест »), которые в течение всего года демонстрировали значительные колебания – от положительных до отрицательных финансовых результатов.

Из десяти фондов, показавших в 2010 году наибольшую доходность, только два с начала деятельности достигли роста более 100%, еще один фонд приблизился к этому показателю. Три фонда все еще не преодолели последствия финансового кризиса – их прибыльность за весь период существования остается отрицательной.

В таблице представлены наиболее доходные по итогам 2010 года инвестиционные фонды, в порядке убывания их доходности.

В целом за 2010 год украинские инвестиционные фонды достигли таких результатов: