За последние несколько недель индексы ПФТС и "Украинской биржи" выросли на 9--12%. Но эксперты предупреждают: фондовый рынок все еще нестабилен и может просесть чуть ли не на 50% до конца года.

По словам фондовых аналитиков, стремительный рост индексов спровоцировал приход на рынок зарубежных денег. "По данным "Украинской биржи", 29 сентября на рынке более 55% объема торгов прошли по физическим лицам -- а это более 28,4 млн грн, что, с одной стороны, свидетельствует о приходе инвестора, а с другой -- о росте спекулятивной составляющей рынка", -- отмечает руководитель аналитического департамента инвестиционной группы "ТАСК" Андрей Шевчишин.

Соглашается с ним и генеральный директор КУА  "Инеко-Инвест " Олег Морква. "Приход на украинские биржи клиентских денег в объеме всего нескольких миллионов вполне способен в течение лишь нескольких дней на десятки процентов поднять стоимость отдельных бумаг, покупаемых под заказ клиента", -- объясняет эксперт. Добавим: точно так же отток нескольких миллионов способен обвалить рынок.

При этом, как говорят фондовики, идет активная скупка не только акций "голубых фишек" (первого уровня листинга.), но и бумаг попроще, что провоцирует рост цен акций всех уровней чуть ли не в разы. Рост индекса украинской фондовой биржи "ПФТС" в январе-сентябре 2009 года на 83,56% - до 553,29 пункта позволил ему занять второе место в мире по темпам роста за этот период.

При условии дальнейшей "подпитки" зарубежными деньгами можно надеяться на 20--30-процентный рост рынка до конца года.

Хотя многие эксперты сомневаются в столь радужных перспективах. "Беспрерывным такой рост быть не может, рынок перегрет, взвинчен, индексы будут корректироваться. Хотя снижение, вероятнее всего, будет в формате отдельных торговых сессий, затяжным или глобальным оно не предвидится", -- настаивает трейдер инвестиционной компании Concorde Capital Алиса Тихомирова.

Она права -- политическая и экономическая ситуации в стране столь шатки, что любой скандал может спровоцировать очередную панику среди зарубежных инвесторов и обвалить рынок на 30--50%.

Для осторожных инвесторов сейчас больше бы подошли казначейские обязательства Минфина, которые он начал продавать населению с 23 сентября через Ощадбанк . Срок обращения бумаг -- год (без досрочной оферты!), номинал одной бумаги -- 500 грн. Но доходность по этим обязательствам фиксирована и всего на уровне 16% годовых в гривнях.

Для сравнения: ставки по гривневым займам в том же Ощадбанке -- на уровне 15--17,5% годовых, а в других коммерческих банках -- до 20--22% годовых. Конечно, государственные бумаги во всем мире считаются консервативным инструментом и не блещут высокими ставками. Но при таких темпах девальвации, как в Украине, покупать их просто бессмысленно.