FITCH, S&P, MOODY'S: кто ставит оценки банкам? 11.12.2008

Редакция сайта подготовила новый финансовый обзор на 11.12.2008

Что означают эти оценки и стоит ли им доверять в период финансового кризиса.

Вероятно, необходимость ставить оценки всему окружающему появляется у человека еще со школы. Эта процедура приучает к тому, что любой предмет, услугу или человека можно оценить по определенной шкале. Оценивают сегодня практически все: от новой книги до девушек на конкурсе красоты. Не обошла процедура рейтингования и финансовые организации. Правда, для их оценки недостаточно простого голосования на форуме или мнения одного человека. Поставить отметку в дневник банка или страховой компании может только специальное рейтинговое агентство и только после масштабных исследований. От того «кол» это или «отлично» будет зависеть, как к финансовой организации будут относиться партнеры по бизнесу и клиенты. Правда большинство украинцев мало интересуются рейтингом страховой компании или банка, которым они отдают свои деньги. И как показывает практика, не зря.

Могучая кучка

В мире насчитывается более 100 рейтинговых агентств. Однако только три из них до последнего времени обладали безграничным доверием специалистов. Это так называемая большая тройка мировых рейтинговых агентств: Standard & Poor’s (S&P), Fitch Ratings (Fitch) и Moody's Investors Service (Moody’s). На них приходятся практически 90% международного рейтингования в мире. Именно кредитные рейтинги этих агентств чаще всего фигурируют в хвалебных сообщениях банков

По сути, кредитный рейтинг - это мера, которая отображает кредитоспособность частного лица, предприятия, региона или страны, а также надежность ценных бумаг. Такие рейтинги рассчитываются на основе прошлого и текущего финансового состояния финучреждения, а также на основе оценок их собственности и взятых долгов. Да-да, банки тоже берут взаймы для того, чтобы потом одолжить эти деньги населению по более высокий процент. И тут простым определением «хороший банк» не обойтись. Таким образом, основное предназначение кредитного рейтинга банка или страховой компании — дать потенциальным кредиторам или вкладчикам представление о вероятности своевременной выплаты взятых финансовых обязательств. Проще говоря, чем выше рейтинг, тем надежнее компания и тем больше вероятность того, что вложенные деньги вернуться к владельцу, а не отбудут с председателем правления банка в неизвестном направлении.

Кому считают и зачем

Подавляющее большинство клиентов рейтинговых агентств – банки. Международные кредитные рейтинги имеют более 40 из отечественных банков. Стремление банкиров получить оценку вполне логично. Со страховщиками же дело обстоит иначе. Не смотря на тот факт, что для потребителя рейтинг остается пока единственной возможностью убедиться в надежности страховой компании, большинство украинских страховщиков их вовсе не имеют. На сегодняшний день похвастаться международным рейтингом могут лишь 3-4 компании. Однако они лишь пользуются регалиями своих материнских структур, а внутренние риски Украины при их расчете, увы, не учитывались. Сами страховщики поясняют такой подход тем, что лояльности клиентов добиваются другими способами. Поэтому, как уверяют нас страховые компании, на сегодняшний день у них нет острой необходимости в получении международных рейтингов. Спорный вопрос, если учесть скольких нервных клеток стоит «выбивание» страхового возмещения.

ААА – не батарейка

Остановимся подробнее на том, какие именно баллы могут быть выставлены в рейтинге. Близкая многим пятибалльная система в этом случае отпадает. Агентства используют такую сложную многоуровневую систему определения надежности, что разобраться в ней никто, кроме самих агентов, наверняка не сможет. Кроме того агентства не разглашают свои «ноу-хау» методик расчетов рейтингов. О приблизительном их описании можно прочитать на сайтах агентств, однако чаще всего там можно найти лишь поверхностную информацию. Интересно, что при всей своей солидности, все без исключения агентства не забывают упомянуть, что их кредитные рейтинги относительны, поэтому важно учитывать специфику той или иной страны, предприятия, отрасли промышленности.

Мы упустим все эти формулы и математические схемы и перейдем к разбору самих оценок и того, что же они означают. Общее описание и количество баллов в шкале каждого агентства во многом почти идентичны, хотя агентства люто между собой конкурируют. При этом каждое агентство уверено, что именно их рейтинг самый правильный.

Выставляемые компанией рейтинговые оценки имеют буквенное обозначение: от оценки AAA, присваиваемой исключительно надёжным эмитентам, до оценки D, присваиваемой эмитенту, объявившему себя банкротом. Между оценками AA и B могут быть промежуточные оценки, обозначаемые знаками плюс и минус (например, BBB+, BBB и BBB-). (См. Приложение)

Есть два вида рейтингов: национальные и международные. Расчет и присвоение международного рейтинга стоит довольно дорого – до $150 тыс. и влияет в основном на способность привлекать иностранные кредиты на выгодных условиях и международный престиж. Национальный же рейтинг, как правило, стоит до $10 тыс. и присваивается более широким кругом рейтинговых агентств. Среди них российский «РА Эксперт» и отечественный «Кредит-Рейтинг» R&I и другие. Главной отметкой национальности рейтинга является добавление к оценке национального индикатора. Например «Ua» - Украина, «Ru» - Россия и т.д. Национальные рейтинги, как уверяют люди их придумавшие, должны учитывать все внутренние факторы, которые имеют место быть в стране и более точно оценивать ситуацию в компании. Как показала практика последних месяцев, математическая точность расчетов может в одночасье стать аналогией гороскопов.

Сапер ошибается один раз

«Рейтинговые агентства опять просмотрели кризис! Они неправильно отреагировали на ипотечный бум в США! Они практически стали источником эпидемии, стремительно распространяющейся по мировым рынкам!» - так отзываются сегодня о работе и оценках рейтинговых агентств зарубежная пресса. И в этих словах есть немалая доля истины. Посудите сами. Рейтинг печально известного инвестиционного банка Lehman Brothers держался на уровне ААА вплоть до объявления о его банкротстве, а облигации ипотечных займов, которые находились в собственности большинства рухнувших компаний имели максимальный рейтинг надежности до момента объявления банкротства ведущих ипотечных компаний. После этих событий «могучая» тройка, конечно же, бросилась понижать рейтинги, однако было уже поздно. Аналогичный случай произошел и во время кризиса страховой группы AIG.

Складывалось впечатление, что гуру рейтингов просто представить себе не могли, что такой гигант может рухнуть, хотя финансовые показатели говорили сами за себя. Такие действия наконец-то полностью доказали абсолютную относительность позитивных и высоких рейтингов и привели к глобальному их пересмотру. Сейчас агентства в срочном порядке пересматривают большинство рейтингов, в том числе и более 20 отечественных банков. Верить ли таким субъективным оценкам или нет - решать Вам.

Приложение:

FITCH,MOODY’S

Присваивают следующие рейтинги:

*AAA*	Самые низкие ожидания по кредитным рискам. Присваиваются только в случае исключительно высокой способности своевременно погашать финансовые обязательства. Проще говоря, банк не выплатит принятые деньги только в случае конца света.
AA	Очень низкие ожидания по кредитным рискам и очень высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства. Подверженность влиянию предсказуемых обстоятельств незначительна. Немного хуже, чем ААА.
A	Способность своевременно погашать финансовые обязательства оценивается как высокая. Может быть более подвержена влиянию изменений обстоятельств или экономической ситуации, чем в случае более высоких уровней рейтинга.
*BBB*	Способность своевременно погашать свои обязательства оценивается как адекватная, однако негативные изменения обстоятельств могут понизить данную способность.
BB	Существует возможность развития кредитных рисков. Могут быть доступны альтернативные ресурсы, которые позволят выполнить финансовые обязательства. Например, владелец банка – народный депутат. Большинство наших средних банков имеют именно такой рейтинг или ниже.
B	Наличие значительных кредитных рисков. Финансовые обязательства выполняются, однако способность продолжать выплаты зависит от экономической ситуации.
*CCC*	Высокий риск того что банк не сможет вернуть деньги (дефолт). Способность выполнять финансовые обязательства целиком зависит от экономической ситуации.
CC	Дефолт в каком-либо виде возможен. То есть подходящая экономическая ситуация таки наступила.
C	Дефолт неизбежен. Ожидайте…
*DDD*	Полный дефолт J.Однако перспектива получить свои деньги назад все-таки есть, но только после частичного или полного погашения обязательств при реорганизации или ликвидации компании-должника. Могут вернуть 90%-100% от объёма взятых обязательств и начисленных процентов.
DD	потенциал для выплат в диапазоне 50%-90%.
D	Хуже некуда, наименьший потенциал по погашению: менее 50 %.

S&P

Присваивает: От «AAA» до С – аналогично Fitch, после чего идут несколько отличные от конкурентов аббревиатуры:

SD	эмитент отказался от выплат по некоторым обязательствам.
D	был объявлен дефолт и S&P полагает, что эмитент откажется от выплат по большинству или по всем обязательствам.
NR	рейтинг не присвоен вовсе.

Наряду с присвоением рейтинга S&P указывает также прогноз изменения рейтинга в ближайшие два-три года:

Позитивный прогноз — возможно повышение рейтинга.
Негативный прогноз — возможно понижение рейтинга.
Стабильный прогноз — рейтинг скорее всего останется неизменным.
Развивающийся прогноз — возможно как повышение так и понижение рейтинга.

Комментарий эксперта:

Ольга Онуфрийчук, исполнительный директор «Простобанк Консалтинг»

Рейтинги так называемой «большой тройки» (Moody's, Fitch и Standard&Poor's) банки, как правило, используют для получения возможности привлечь инвесторов, поскольку без такого рейтинга разместить, например, евробонды почти нереально. Таким образом, данные таких рейтинговых агентств предназначены скорее для оценки кредитоспособности банка, нежели как показатель надежности для его вкладчиков. В Украине долгосрочным рейтингом от Moody's, Fitch или Standard&Poor's могут похвастать всего около 30 банков- лидеров рынка, а это – менее 20% от их общего числа. Кроме того, в последнее время по репутации этих рейтинговых агентств был нанесен серьезный удар: они не смогли предупредить скандал вокруг ипотечных ценных бумаг в США. Кстати, до последнего времени и наш украинский Проминвестбанк международные рейтинговые агентства признавали одним из лидеров по надежности в Украине. Так что вкладчикам следует учитывать, что деятельность рейтинговых агентств не всегда бывает безупречной».

Александр Олийнык – ведущий специалист Управления координации внешних проверок и работы с акционерами банка ОАО «Сведбанк»

Наш банк уже на протяжении многих лет пользуется услугами как национальных, так и международных рейтинговых агентств. В связи с необходимостью рейтингирования ЦБ в августе 2005 г. банк начинает пользоваться услугами национального рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг». В этом же периоде банк также заключает договор о сотрудничестве с ведущим международным рейтинговым агентством «Moody’s Investors Service», а в мае 2006 года данный список пополняется еще одним представителем "большой тройки" «Fitch Ratings Ltd.».

Кредитный рейтинг необходим для привлечения кредиторов, финансовых посредников и новых клиентов, а также для поддержки уверенности и осведомленности существующих клиентов в надежности банковского учреждения. Кредитный рейтинг способствует не только определению кредитного риска, но и сопоставлению его с собственной инвестиционной стратегией инвестора.

За последние месяцы мирового финансового кризиса рейтинговые агентства понизили как кредитные рейтинги банка, так и прогнозы по ним. Последние рейтинговые изменения были вызваны понижением суверенного рейтинга страны (Украины), но этот факт никак не отразился на нашей деятельности.

На сегодняшний день клиенты куда более чутко реагируют на позитивный имидж банка, специфику его поведения на рынке, качество обслуживания и предпочитают работать с теми банками, которым доверяют. Хотя факт наличия иностранных инвестиций и международного рейтинга на уровне страны для вкладчиков тоже важен.

Дмитрий Спичак, начальник управления рыночных и операционных рисков банка "Финансы и Кредит"

Наш банк пользуется услугами международного рейтингового агентства. На сегодня это одно из ведущих мировых агентств Moody's Investor Servises. Сотрудничество с рейтинговыми агентствами обусловлено следующим: с одной стороны, банк, как участник международного денежного рынка, просто обязан пройти процесс рейтингования, поскольку рейтинг отображает вероятность дефолта и оказывает непосредственное влияние на стоимость ресурсов, с другой – сам процесс рейтингования помогает идентифицировать слабые места в работе учреждения и исправить их.

Кроме этого, Банку, решившему получить рейтинг от одного из международных рейтинговых агентств (Moody's, FitchRatings, Standard&Poors), предварительно требуется провести аудит финансовой отчетности по МСФО, что, в свою очередь, требует от финансового института соответствия высоким стандартам качества (в частности систем учета и контроля) и способствует открытости бБанка.

Процесс рейтингования, подразумевает постоянное взаимодействие банка с рейтинговым агентством. К счастью, в отличие от многих других банков, на данном этапе у рейтингового агентства не было оснований для снижения рейтингов банка за исключением того факта, что был изменен, а точнее приведен в соответствие страновому, прогноз по долгосрочному рейтингу по депозитам в иностранной валюте с "позитивного" на "стабильный". Следует оговориться, что часть рейтингов банков изначально ограничиваются аналогичными рейтингами, установленными для страны.

Сергей Крысевич, корпоративный секретарь ОАО АБ Укргазбанк.

Наш банк пользуется услугами рейтинговых агентств - одного национального и двух международных. Среди главных преимуществ данного сотрудничества - получение независимой, объективной, комплексной оценки деятельности банка, которую в дальнейшем используют, и на которую полагаются финансовые институты, инвесторы и клиенты банка. Наличие рейтингов признанных рейтинговых агентств подтверждает уровень транспарентности, устойчивости, поддержки банка. Позволяет оценивать риски, с которыми банк сталкивается и уровень управляемости данными рисками. Отчеты рейтинговых агентств являются публичными и находятся в открытом доступе. И несмотря на резонансные обсуждения, связанные с запоздалым реагированием рейтинговых агентств на банкротства крупнейших финансовых игроков в США в сентябре этого года, заключения рейтинговых агентств по-прежнему остаются источником получения объективной информации о компании.

Подтверждением и признанием высокого уровня открытости Укргазбанка является присвоение первого места среди украинских банков по результатам незавиcимого исследования прозрачности и информационной открытости украинских банков, проводившегося при участии рейтингового агентства Standard and Poor's, в этом году.

Виктор Дума, начальника управления финансовых институтов и международного финансирования VAB Банка

VAB Банк рейтингуется двумя международными агентствами Fitch Ratings и Moody's Investors Service, у каждого из которых свой подход к оценке банка, своя методология и свое независимое мнение. Банк получил рейтинг Moody's еще в 2003 году, готовясь к выходу на международные рынки. Рейтинг Fitch Банк получил в 2006 году перед выпуском еврооблигаций.

Иностранные инвесторы, прежде всего, смотрят именно на международный рейтинг банка при принятии решений о сотрудничестве. Мнения и суждения международных рейтинговых агентств являются a priori самыми транспарентными, авторитетными, надежными и независимыми, и, что очень важно, сопоставимыми с другими банками на глобальном уровне, так что желание иностранных контрагентов кооперировать зачастую основывается, прежде всего, на рейтинге.

За последние месяцы Moody's не пересматривал рейтинг, присвоенный нашему банку.

Как известно, в конце ноября Fitch изменило со "стабильного" до "негативного" не рейтинг, а прогноз по рейтингам 11 украинских банков, среди которых и VAB Банк. Такое рейтинговое действие было вызвано макроэкономической ситуацией в Украине (падением курса национальной валюты) и в целом нынешними рисками банковской системы, в силу чего все рейтингуемые агентством банки на данный момент имеют одинаковый прогноз. Так что на нашей деятельности это не сказалось никак, и никакой реакции со стороны наших иностранных кредиторов это тоже не вызвало. А иностранные финансовые рынки сейчас заблокированы, так что речь о международных заимствованиях вообще не идет. Мы сейчас сориентированы больше на Investor Relations, а не на новые займы.

Обновлено: 11.12.2008

Автор: Никита Коваленко

https://www.prostobank.ua/